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投资者购买固收类理财怎么买?

时间:2020-09-02 15:11    来源:软广     浏览次数:94

投资者购买固收类理财怎么买?

“固定收益”指收益是固定值,即某产品预期收益和到期实际是一样的。不过并不是所有的固定收益类理财产品都是保证本金和收益的。只是指在没有意外发生的情况下可获得预期收益。反之,如投资的资产发生意外,投资者将自行承担投资风险,本金和收益都有可能受损。

在资产配置中,通常都需要配置一定比例的固定收益资产,那么如何理解该类资产在资产配置中的价值?以及追逐收益与规避损失,哪一个更重要?

1.      如何理解固定收益资产在投资组合中的价值?

专业的机构投资者对于该类型资产的描述是,其可以带来稳定的收入,同时也提供了比任何其他资产类别都更稳定的名义现金流。

该类型资产与其他类别资产的协方差指数较低,同时也起到了对于特殊金融事件或是意外通货紧缩一定的对冲。

简单来说,固定收益资产的特点,包括有相对确定的现金回流时间、资产收益率相对确定(基于债权债务关系)、拥有风险缓释手段(如资产抵押、担保、结构化设计)等。

所以,在资产配置中,需要配置一定比例的该类资产,以满足投资人对固定分红等收益性、流动性的双重要求;很多投资人会拿该类资产的收益来覆盖机构或家庭的日常支出,以实现资产保值的功能。

2.      其次,对于固定收益资产而言,追逐收益与规避损失,哪一个更重要?

根据该类资产的功能定位,规避损失显得更为重要。因为如果在此类资产上的投资决策过于趋利,在乎一到两个百分点的收益率(该类产品的收益率空间本来就不大),那么,投资人通过配置固定收益资产,在经济上行周期中斩获的累计收益,有可能在经济下行周期中因为选错一个资产而遭遇损失,尤其是在转型期、降杠杆、信用风险持续暴露的环境下,让这种可能性越来越大。

举例而言,投资人用1000万本金,持续买入一个年化收益率9%的类固定收益产品,10年累计收益近2367万,但如果最近一次投入的产品无法兑付,则损失巨大,“一夜回到解放前”。现实情况中已有类似案例,从公开市场的债券,到泛资管领域的信托、资管计划、契约式基金等,均有类似风险。

3.      那么,如何有效的规避损失呢?

固定收益投资,收益是有限的,固定收益率产品最大的贡献是规避损失。

由于上涨是“固定”的,唯一的波动来自于下跌,因此关键就是避免下跌时的波动。所以,你是不是一名债券投资者,不在于你持有哪些赚钱的债券,而在于你是否有能力把不赚钱的债券排除在外。这种以排除为主的固定收益投资是一门“否定的艺术”。

选择了类固定收益资产,就代表在此类型投资上,投资人是防御型的,要打的是“防御战”,而不是主动进攻。

防御型投资者有两大要素。第一要素是排除投资组合中的致败因素,最好的实现方法是:广泛尽职调查、提高入选标准、要求低价和高错误边际(亦可理解为安全边际),不要轻易下注在没有把握的持续繁荣、乐观预测和发展上。

这就是运用“否定的艺术”,排除不赚钱、有亏损风险的类固定收益资产。而这样的艺术,往往需要长期积累方能掌握,这也是投资人要选择优质管理人和平台的原因,发挥主动管理的价值。

第二要素是避开衰退期,特别要避免暴露在崩溃危机下。除了前面提到的要排除投资组合中的致败投资外,防守要需要投资组合多元化、限制总风险承担并以整体安全为重。

这句话背后的含义是,通过“否定的艺术”无法100%规避致败因素,所以多元化投资显得非常有必要。

同时,所谓避开衰退期,意指不要贸然去接下降的飞刀。以国内近四年以来的信用风险违约事件来看,大部分发生于产能过剩行业,如钢铁、能源等。受政策鼓励的消费金融、供应链金融等,呈现良性发展态势,不良率较低。

防御型投资听起来很高深,不过我可以将它简化为:敬畏投资!担心损失的可能性。担心有自己不知道的东西。担心自己虽能做出高质量的决策,但仍会遭受厄运和突发事件的打击。敬畏投资能避免自大,令你保持警惕和大脑活跃,令你坚持充足的安全边际,提高投资组合应对恶劣形势的能力。如果不犯错误,制胜投资自然会来。

最后,进元财富建议大家在购买固定收益类产品时策略时,观点是:

第一,1年期产品收益率预计持续在9%左右,信用风险上升,投资策略从单一到组合投资。

第二,带有优质资产、稳定现金流的项目,以及优质交易对手的供应链金融产品收益风险更具优势。

第三,建议优选优质管理人和平台产品带来的新机会。

随着金融创新以及互联网金融的发展,固定收益类产品越来越丰富,建议希望资产稳健增值的投资者,根据自身情况,合理选择不同类别的固收产品进行有效配置很有必要。

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